新浪財經聯合北京大學經濟學院,北京平心堂門診部推出2016年兩會報道特別策劃:《兩會專家談》。北大經濟學院院長孫祁祥等幾十位學者發文探討新常態下平心經濟的轉型之路,平心論高鶚發聲國企改革、互聯網金融等改革議題。

  吳亮

  2016年全國“兩會”上,撫平心亂的書李克強總理在《政府工作報告》中回顧了“十二五”期間我國經濟社會發展的成就,同時勾勒出未來“十三五”期間發展的藍圖,明確提出大力推進結構性改革,加快新舊發展動能接續轉換。深化改革是動力,實現新舊發展動能轉換時目標,而金融改革在整個經濟改革全局中占有十分重要的地位,很有必要厘清當前形勢,明確現實問題,制定合理戰略,有效推進金融領域創新、協調、綠色、開放、共享的發展。

  一、當前國內外經濟金融形勢復雜分化

  全球經濟弱復蘇,走勢出現分化,國際金融市場動蕩,交叉感染風險上升,對我國影響的風險增大。一是全球經濟活動和需求持續減弱。反映國際貿易和經濟的領先指標波羅的海干散貨綜合運費指數創30年來新低,較2015年初下降38%。二是發達經濟體穩步復蘇,新興經濟體增長放緩,分化明顯。美國的復蘇勢頭相對良好,但勞動參與率低、制造業疲軟。歐元區經濟發展仍受通縮、公共債務等因素拖累。拉美、非洲、中亞等地區的大宗商品出口國經濟表現較為低迷。印度、越南等國則加快宏觀政策調整和改革力度,經濟有所反彈。三是國際金融市場動蕩,交叉感染風險上升。一些經濟體面臨增長放緩、債務負擔急劇上升等問題,對國內外金融環境變化更加敏感,再加上地緣政治沖突,交叉感染風險上升,不排除“黑天鵝”事件發生。國際復雜形勢增加了國內穩增長調結構的難度,不僅直接影響出口,也對國內工業品價格、利率、匯率等造成影響,并給國內宏觀以及“一帶一路”等政策帶來挑戰。

  國內經濟運行有望保持在合理區間,結構轉型升級效果初現,但結構性矛盾尤為突出,需高度重視并采取有力措施化解。截至2015年12月初,鋼鐵、煤炭、水泥、玻璃、石油、石化、鐵礦石、有色金屬八大行業的生產價格指數(PPI)已連續40多個月呈負增長狀態,對整個工業PPI下降的貢獻占70%-80%,虧損面達80%,去產能、清退“僵尸企業”任務繁重。與此同時,企業經營收益下滑與債務高企并存。2015年1至11月,規模以上工業增加值同比增長6.1%,增速同比回落2個百分點;全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降1.9%。

  總體看,全球經濟仍處于深度調整和再平衡期,經濟弱復蘇、政策分化、走勢分化趨勢明顯,金融市場持續動蕩,國際環境錯綜復雜,交叉感染風險增大,不確定性、不穩定性因素增多,加大了我國經濟穩定增長的難度。國內經濟處于結構調整和提質增效的關鍵時機,下行壓力依然較大,但“新常態”的方向和路徑將進一步明晰化,未來經濟有望保持在合理區間。

  面對經濟發展的新常態,金融市場不僅要做新常態的適應者,更要做引領者,通過深化金融改革,踐行“創新、協調、綠色、開放、共享”的發展理念,主動服務經濟新常態,在去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板等方面持續用力,提高供給體系質量和效率,加快培育新的發展動能,改造提升傳統比較優勢,引領經濟轉型升級和可持續發展。

  二、制定有序、長遠、穩健的對外金融發展戰略

  一是穩步推進人民幣國際化。“一帶一路”、亞投行、金磚銀行以及自貿區建設等重大國家戰略的實施,進一步打開了我國對外開發的新局面。要鼓勵和進一步提高人民幣跨境貿易使用,擴大人民幣跨境結算范圍,減少貿易雙方對美元的依賴,降低我國進出口企業的匯率風險。切實提高人民幣計價的大宗商品及金融要素價格的國際影響力,擴大人民幣雙邊互換機制的規模、范圍和層次,深化本幣使用的國際合作,引導和助推人民幣成為國際投資和儲備的重要貨幣。

  二是完善人民幣匯率形成機制。面對美元目前的國際霸主地位,我國須因勢利導、順勢而為,完善人民幣匯率決定基礎,健全以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。堅持“長期跟蹤戰略”,關注美國等重要經濟體的貨幣政策,保持美元在貨幣籃子中的適當比例,維護人民幣幣值基本穩定、相對堅挺的基本態勢。同時,根據“三元悖論”,貨幣政策獨立性、匯率穩定性和資本自由流動三個目標不能同時實現,我國須對諸多金融政策目標進行排序,按照漸進、自主、可控原則,統籌協調,在確保貨幣政策獨立性的基礎上,穩妥推進人民幣匯率形成機制改革。

  三是審慎推進人民幣資本項目可兌換。在新常態經濟環境下,通過“金磚銀行”、絲路基金等政府主權類金融機構的設立和走出去,帶動和促進金融市場跨境互聯互通;以及擴大境內企業和金融機構對外投資,通過金融資本輸出帶動產能輸出,化解過剩產能,都對資本項目可兌換提出了新的要求。但為防范風險,還是需要有清晰的目標指向和正確的時序安排。可借鑒我國經常項目自由兌換過程中以“有條件可兌換”作為過渡階段的經驗,加強對資本項目兌換進程的有條件管理和必要性把控,做到審慎穩步推進,依托國家雄厚的外匯儲備,在外向型經濟深化的同時推動資本項目可兌換,防止短期資本大規模跨境流動,給我國經濟金融帶來沖擊。

  四是積極參與國際競爭與規則制定。積極介入并利用國際貨幣基金組織、世界銀行等平臺,參與國際經濟與金融規則的修改與制定;與周邊國家地區建立更為密切的經濟貿易和金融聯系機制,加強區域性自由貿易區建設,主動探索以合適方式加入跨太平洋伙伴關系協議(TPP)等全球組織,提升國際平臺上的話語權和主導權。

  三、制定穩定、高效、安全的對內金融發展戰略

  一是堅持金融服務實體經濟發展。緊緊圍繞服務實體經濟的根本方向,重點解決當前融資難、融資貴等問題。改善金融市場結構,大力發展股票債券市場,提高直接融資比例。健全金融體系,發展現代金融和民營金融,發展中小金融機構,健全融資擔保體系。打破框框,創新服務,改善信用環境,縮短鏈條、減少不合理收費,有效降低社會融資成本,提高資金配置效率,增強實體經濟服務能力。引導金融機構加大對重點行業、新興產業、中小企業等領域的金融支持。

  二是穩步推進金融市場化改革。推動利率市場化,完善市場利率定價自律機制,進一步提升金融機構自主定價空間和定價能力。推進金融業混合所有制改革,鼓勵民間資本進入銀行業,加快民營銀行的發展,打破壟斷,鼓勵競爭。規范和促進互聯網金融發展,提高金融服務的效率。發展普惠金融,擴大小微和涉農貸款,改進和加強“三農”和小微企業金融服務。

  三是進一步完善資本市場體系。大力發展多層次資本市場,完善與自主創新相適應的風險投資體制機制。借鑒美國硅谷風險投資的成功模式,完善資本市場的多層次建設,促進創業板、中小板市場的健康發展,引導新三板及區域性股權市場的規范發展,使之成為科技創新的孵化器、技術進步的成長搖籃,滿足小微、高科技、民營等各類優質成長企業多元化的投融資需求。推進股票注冊制改革,著力提高資本市場的包容性、制度親和力和靈活度,使之能夠切實承載各類優質成長企業多元化的投融資需求,成為經濟創新驅動和轉型升級的發動機。

  四是持續健全風險防范體制。新常態下一些趨勢性變化使經濟社會發展面臨不少困難和挑戰,隱性風險逐步顯性化,宏觀調控重心轉向防控系統性經濟風險。需要綜合運用金融等各種手段,建立健全化解風險的體制機制。重點加強對產能過剩行業、房地產、地方政府性債務、影子銀行等重點風險監測、排查和整治,控制信托理財、抵押擔保、貿易融資和民間借貸風險,遏制礦產資源集散地、房地產風險集中區、違法金融集結帶等重點區域性風險。

  總體上看,新常態下,對內對外改革開放都將呈現更高水平。但統籌對內對外兩個大局,我們需要堅持“早上手、晚撒手”,“下好先手棋,打好主場賽”的原則,牢牢掌握金融資源配置主動權,優先發展本土市場,提前練好內功,積極應對市場開放和國際競爭壓力,站在歷史高度,提升國家經濟金融核心競爭力,為努力實現中華民族偉大復興的“平心夢”做出積極貢獻。

  (作者系北京大學經濟學院博士后)

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